去年9月，香港最高財政官員陳茂波前往巴黎、倫敦、法蘭克福和柏林吸引外國投資者。上個月，他取消了針對非香港永久居民的購房稅。近期，他還將主持一場國際藝術展，以及為大額資金基金和富裕家族顧問舉辦的會談。從陳茂波的忙碌工作節奏中，可以看到為了鞏固香港作為亞洲金融中心的角色和形象所付出的努力。但現在，北京任命的香港領導人進一步加強了對香港剩餘政治自由的打壓，與陳茂波的這一努力產生了衝突。香港立法機關週二批准了措辭含糊的安全立法。香港的領導人表示，該法對於阻止外國勢力干涉香港政治是必要的，但批評者認為，這是一項全面壓制異議的努力。在最高領導人習近平的領導下，過去四年來，北京對香港的法律和檢察官施加了更大的影響力。這給那些以香港及其開放的金融市場作為進入中國門戶的美國和歐洲公司敲響了警鐘。中國內地自身的經濟困境，尤其是房地產領域的困境，進一步動搖了人們對香港作為投資地點的信心。許多投資者和公司已經開始將商業活動轉移到新加坡，作為香港的競爭對手，新加坡有著作為一個位於中國西南方向約1900公里處的獨立國家的優勢。
「新的國家安全規則削弱了香港對外國公司和中國出口商的獨特性——對許多企業來說，其比較優勢不再像以前那麼明顯，」哈佛大學費正清中國研究中心主任伍人英說。前香港政府中央政策組首席顧問、現任北京香港問題高級顧問邵善波表示，這項立法不會對貿易或金融市場產生實際影響。「這可能會造成形象問題，但對普通投資者來說不會有任何影響，」他說。
此番打壓恰逢香港經濟及其金融業處境艱難之際。與內地經濟的緊密聯繫一直是香港最大的優勢，但現在隨著中國經濟活動放緩，這種密切聯繫成為了一種負擔。三年來，香港股市市值蒸發了近一半。數十家內地房地產開發商在香港發行的債券出現違約，給香港投資基金造成數十億美元的損失，損害了香港債券市場的形象。雪上加霜的是，香港利率飆升，與美國的利率大致持平。 這是因為港幣與美元掛鈎，並且與美元是聯繫匯率制度——這一貨幣政策對於香港作為全球金融中心的角色至關重要，但高利率損害了香港龐大的房地產行業。香港在疫情期間實施了長時間的隔離制度，削弱了其作為航空樞紐的地位。附近的深圳等內地城市建造了大規模的超現代化集裝箱港口，抹去了香港在物流領域的領先地位。
北京還在海南島推出了廣泛的免稅購物。這樣一來，內地購物者就不再需要為了避開內地高額的進口稅和銷售稅而越過邊境前往香港。銀行和諮詢公司已經開始將員工調往新加坡從事政治敏感活動，比如評估中國內地的經濟表現。香港的新法律還對香港一度充滿活力的媒體行業構成進一步挑戰，該行業現在面臨著因批評政府而被控煽動叛亂的威脅。1842年至1997年，香港一直是英國殖民地，1997年英國將其交還給中國。香港保留了以英國普通法體系為基礎的法律制度。許多中國內地公司繼續根據香港法律簽訂合同。香港法院據信在商業問題上不受政治干預，但批評者警告稱，香港政府現在任命的是親北京的法官。自1997年以來，香港的《基本法》要求通過立法禁止煽動叛亂、分裂國家、叛國、顛覆和竊取國家機密等行為，並禁止外國政治組織在香港開展政治活動。香港領導人曾在2003年試圖通過這項立法，但在大規模街頭抗議後將其擱置。在經歷2019年的抗議浪潮之後，北京於2020年強行實施了自己的國家安全法。
香港行政會議主要成員葉劉淑儀錶示，新法案將使領導人能夠專注於經濟。她說：「我們晚了26年，更重要的是，我們需要在下一階段的發展中集中精力促進經濟。」北京領導人的高級顧問、香港前行政長官梁振英也贊同葉劉淑儀的觀點。他說：「現在到了香港，而不是北京制定法律的時候了。」
國際社會對新法案的批評普遍持激烈態度。美國駐華大使尼古拉斯·伯恩斯表示：「這可能導致言論自由、集會自由和表達異議的權利受到嚴重限制。」
香港領導人認為，該法律被描述得比實際情況更嚴厲。他們說，與新加坡和澳洲等國最近所做的努力相比，香港為限制外國干涉所做的工作並沒有那麼廣泛，而新加坡和澳洲是許多公司和投資者正在遷往的兩個主要目的地。
梁振英在北京接受採訪時說，香港的新法案將允許司法機構在審查政府有關國家安全案件的決定方面發揮廣泛的作用。香港商界人士表示，根據北京2020年的立法，新法案禁止的許多活動可能已經以某種形式被視為非法。因此，他們正在觀望新法案的實施情況。香港一家地區企業風險諮詢公司Steve Vickers and Associates的首席執行官史提夫·維克斯表示：「可以說，大部分變化都早已經醞釀好了。」