在股市不明朗期間，投資者很少會着眼於長線。短期來看，疲弱經濟狀況會影響市場的，投資者反應往往取決於其資產配置──均衡投資者的投資組合價值跌幅可能較少，因為歷史數據顯示債券能有效抵銷股票弱勢的影響。
理論上，投資者會認為投資年期愈長，持有愈多股票才屬合理，但現實是，他們卻很容易會失去理性，在短期內進行「低賣」。均衡的資產配置通常可為投資者帶來更平穩的投資體驗，有助消除投資者在股價下跌時拋售股票的衝動。
在股市疲軟期間，債券往往可提供一定程度的下行保障。投資者只要減少投資組合價值的跌幅，變相便會有更多資金，在估值吸引的時候，重新進行股票配置。假如經濟前景進一步疲弱，債券配置在投資組合內的重要性更不容忽視。
參考歷史數據，持有亞洲債券作1年及3年時間的投資，回報跑贏亞太（日本除外）股票的機會率分別約為 42%和43%。環球債券也出現了類似的結果，如持有該資產類別7年和15年，跑贏環球股票的機會率均超過43%。
（作者為宏利投資管理資本市場策略團隊）