未來幾個月，對於股票投資的關鍵主題，本文將進行探討。
利率角度看，倘若聯儲局將利率維持在穩定水平的時間比金融市場的預期更長，將導致投資者偏好高品質及具領導能力的企業，因此，防守性股份可能更受關注。
股票估值方面，從長期趨勢看，指數估值不具吸引力，尤其是在美國。在2024年初，標普500指數的預測市盈率約為21倍，較其15年的中位數高出近20%。目前，美股的周期性調整後市盈率（31倍）較1990年後的平均水平高出22%，這反映未來美股的回報將會下跌。其他地區股市面臨的阻礙則較低，因為環球其他地區的平均周期性調整後市盈率（15倍）略低於最近的歷史水平。
在過去六年，科技「七巨頭」在很大程度上主導了美國股市的表現。而密切監察這些股票的實質表現，確保企業收益能繼續支持其增長勢頭，似乎是明智的做法。
2024年初，美國科技業在當地整體股票市場指數中所佔比重已達到2000年年中泡沫頂峰時的高位。這引發一個關鍵問題：若美國科技業受挫，會否拖累整個金融市場？這次情況有所不同，最明顯的是與25年前相比，現時科技業的基本面更為強勁，亦對金融市場有着巨大的影響，值得投資者密切關注。
（作者為施羅德量化股票產品策略主管）