過去一周，外圍市場普遍偏弱，但港股卻反其道而行，一舉衝破區間震盪頂部17190點，並連漲七個交易日，一度升破18000點。一般來說，港股外資佔主導地位，大市呈突破，少不了中外資金的合力。昨日收市前，傳媒報道了最新政治局會議內容，和三中全會7月召開的消息，這也證實了這一波強勁反彈，主力資金是衝着政策面的大利好而去的。
按照慣例，內地第一季度經濟數據公布之後，會在4月底召開一次政治局會議，分析經濟形勢，部署接下來經濟工作。事實上，對於政治局會議可能涉及的利好，市場從上周五便有「小作文」流出，主要內容是內房政策的變化。周一內房股大漲，很多投資者不以為意，認為炒作而已。不過，這次釋放的政策含義要多加留意，可能是政策的轉向，並為解決內房問題開出了實質的藥方，利好是中長期的。
加快去庫存 盤活大盤
對於房地產政策的提法，這次會議提到：「統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。」其中，消化存量房產是高層會議首次提及，內地現時龐大的庫存是內房頑疾所在，牽涉的不只是開發商，還有整個地產產業鏈，甚至地方政府的財政負擔能力。用一位基金經理的話來說：去庫存是盤活大盤的最好方法，庫存消化了，地產商有錢了，也會去拿地，地方也有錢了。
不過，由於內房股周一已對政策利好有所反應，昨日消息證實後反而有所回落。今天港股休市，周四、五是內地黃金周假期，北水停止買賣，若內房出現調整，可考慮進場。除了國企龍頭，部分扎根二線城市的優質民企（沒有破產風險的），亦可小注。
近期美國二次通脹風險上升，以及地緣風險升溫影響，全球金融市場面臨流動性的再平衡（主要在美股、日股和A股、港股之間進行再平衡，相信是近期港股上漲的主要動力。不過現時進入港股市場的，還是對沖基金為主。外資流入也主要是基於外圍調整，而不是中國經濟基本面轉向。如果第二季度，中國在財政刺激政策和房地產方面出現向好的變化，或許才能真正吸引大規模外資的流入。