圖：亞洲新興貨幣兌美元一浪低於一浪，韓圜年初至今貶值逾3%。
美國通脹升溫再起，令聯儲局早前一改口風，表示會把利率維持在高水平一段時期，即短期減息無望。這不但對美國銀行業盈利構成壓力，而且更會波及其他國家，特別是新興市場的經濟增長。
聯儲局的高利率政策目的是遏抑通脹和維持經濟穩定，但現已證實適得其反，而高利率的負面影響正波及全球經濟和資本市場，情況將會愈來愈惡劣，新興市場更首當其衝。
一般情況下，高利率將會令新興經濟的壓力增加，原因是當地政府要面對資金流走、外債償還成本增加、貨幣加速貶值等壓力。對於後者而言，情況更顯著，例如自從今年3月以來，亞洲多國的貨幣匯率經歷了激烈的波動，令人憂慮貨幣戰爭即將爆發。
新興貨幣貶值幾率增
大摩新興亞洲國家貨幣指數（不包日本）從3月11日至今，下跌了1.7%，且有惡化跡象。值得注意的是，全球在3月份仍在估計美國今年有望減息3次，最早會在6月實施，但自從聯儲局於本月初改口風後，市場估計今年可能只減息兩次，最早則遲至9月才開始減息。上述的波幅還未真正全面反映到拖遲減息的影響。
事實上，亞洲新興貨幣兌美元一浪低於一浪，韓圜自從1月中至今共貶值逾3%，泰銖與新台幣均貶值逾4%，印度盧比亦貶近3%。受到貨幣貶值影響，亞洲新興股市亦受到影響，而資金亦開始撤走，最新統計顯示，截至上周，4月份外國資金從亞洲（不包括中國）已撤走22億美元，結束了一連五個月的淨流入局面。
另一方面令人關注的是，美國債券孳息自從4月初至今大升，10年期債券孳息由低位4.18厘，升至早前最高的4.73厘，吸引大量資金流入債市尋找高回報，勢令亞洲新興經濟體的外國直接投資金額（FDI）大減，增加未來經濟不穩定性。